???
?

??? 遷安信息港消息：全球矚目的夏季達沃斯論壇——“2009年新領(lǐng)軍者年會”于9月10日至12日在大連舉行，網(wǎng)易財經(jīng)作為官方授權(quán)合作網(wǎng)站全程直播報道本次年會。

??? 上午鞍鋼董事長張曉剛接受了網(wǎng)易財經(jīng)的獨家專訪。張曉剛表示，中國鋼材市場相比于國外而言，價格波動十分劇烈，他把原因歸結(jié)于國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過剩。他說，在短期內(nèi)很難有鋼材價格具體的預(yù)測，不過他透露鞍鋼9月份的鋼材價格不會漲而將會有一個降幅，他說鋼材價格降將是一個趨勢。

??? 鞍鋼入股金澳大利亞鐵礦生產(chǎn)商達必后，成為其大股東。張曉剛表示該項目所產(chǎn)磁鐵礦石主要滿足鞍鋼在鲅魚圈的項目所需，不過具體價格協(xié)議等還有待協(xié)商，他表示對金達必所產(chǎn)礦石價格主要以市場定價為主，他強調(diào)市場規(guī)律在此項交易的重要性。

?

??? 長城觀點：

??? 鋼鐵行業(yè)受季節(jié)性因素影響較大，每年的夏季為鋼材消費尤其是長材消費淡季，表現(xiàn)為行業(yè)整體的需求回落產(chǎn)量下降甚至價格回調(diào)。而今年眾鋼廠產(chǎn)能釋放于七八月份逆勢爆發(fā)，八月上旬達日產(chǎn)粗鋼167萬噸，折合全年產(chǎn)量則為6.1億噸，鋼鐵生產(chǎn)形成了淡季不淡的格局。淡季即將過去，鋼鐵能否再回七月輝煌主要看供需能否再次平衡?？捎蓛煞N路徑獲得：一是需求再次放大，二是鋼企全行業(yè)減產(chǎn)，減少供給以匹配需求。第一種情況主要看新增地產(chǎn)建設(shè)需求。如果九月地產(chǎn)銷量大幅低于預(yù)期，則下半年鋼材消費沒有指望，只能進入我們上述第二種路徑即由鋼企自律減產(chǎn)達到供需平衡。只有價格壓低到部分鋼企虧損才會開始減產(chǎn)，而目前河北部分小鋼廠已經(jīng)開始停工檢修設(shè)備。因此進入這種路徑后鋼價將持續(xù)低位徘徊，鋼鐵全行業(yè)再次進入微利狀態(tài)。庫存為價格的先行指標(biāo)，目前社會庫存急劇升高，在廠庫存亦偏高，整個鋼鐵行業(yè)的一次再庫存化已經(jīng)形成。假如地產(chǎn)需求如預(yù)期啟動，則鋼鐵仍要經(jīng)歷一個小幅的去庫存化過程，鋼價會逐漸回穩(wěn)盤整繼而回升，快速拉升概率不大?？傮w來看，我們認為鋼價基本跌到底，再度下探空間不大，但能否快速反彈尚需觀察。

??? 行業(yè)基本面：本周國內(nèi)鋼材價格總體繼續(xù)延續(xù)下跌走勢，但跌幅收窄，企穩(wěn)態(tài)勢明顯，各主要品種價格甚至在周內(nèi)經(jīng)歷了小幅的偶發(fā)性反彈，而鍍鋅板等高端品種價格本周出現(xiàn)上漲。鋼材價格總體見底跡象明顯。各產(chǎn)品社會庫存繼續(xù)走高，與價格走勢形成鮮明對照。盡管有太鋼、鞍鋼繼續(xù)維持高出廠價，但大部分鋼企大幅調(diào)低出廠價格，市場壓力增大。

??? 原材料市場：受到鋼材價格下滑拖累，本周國產(chǎn)鐵礦石與進口鐵礦石價格繼續(xù)下跌，其中遷安礦周下跌6%,達780元/噸，青島港進口印粉周下跌6.25%，達750元/噸。山西焦協(xié)指導(dǎo)價下跌30元/噸，其余變化不大。原材料成本的下降有利于鋼企優(yōu)化成本增厚利潤，預(yù)計鐵礦石后市將緩慢下跌。

??? 國際市場：國際鋼材市場繼續(xù)呈現(xiàn)緩慢回升狀態(tài)。歐洲與北美市場整體保持穩(wěn)定，安米美國公司第四次上調(diào)熱卷出廠價，線材廠亦結(jié)束了自去年四季度以來的價格跌勢。亞洲市場受中國鋼價大幅走低影響成交謹慎。

??? 投資建議：上周鋼鐵板塊繼續(xù)下跌。自月初以來板塊整體跌幅為25.37%，位居各版塊之首，而同期A股總體下跌15.76%。鋼鐵板塊平均PB為1.88倍而A股平均為3.25倍，鋼鐵與A股總體的估值比為58%，回到歷史中位水平。鋼鐵泡沫已經(jīng)大幅擠出，整體安全邊際提高，但后市鋼鐵板塊能否強力反彈需要看金九銀十。因此，九月份將成為判斷下半年鋼鐵是否還有投資機會的關(guān)鍵！建議投資者更宏觀面及地產(chǎn)數(shù)據(jù)更明朗后再行介入。
?